Chương 3 _ TT và GD hối đoái

8/17/26 1 Chương 3: Thị trường và giao dịch ngoại hối Giảng viên: TS. Trương Thị Hòa 1 Nội dung 3.1. Tỷ giá ngoại tệ - Khái niệm - Một số quy định - Rủi ro tỷ giá - Các yếu tố tác động - Ảnh hưởng của tỷ giá 3.2. Khái quát về thị trường ngoại hối 3.3. Chế độ quản lý ngoại hối của Việt Nam 3.4. Các giao dịch ngoại hối - Giao dịch giao ngay (Spot Trading) - Giao dịch Kỳ hạn (Forward Trading) - Giao dịch quyền chọn (Option Trading) 28/17/26 2 3.1. Tỷ giá ngoại tệ Khái niệm Tỷ giá ngoại tệ: o Là tỷ lệ so sánh giữa đồng tiền các nước với nhau o Là giá cả của một đơn vị tiền tệ nước này được biểu hiện bằng một đơn vị tiền tệ nước khác o Tỷ giá để đổi tiền một nước này lấy tiền của một nước khác 3 Một số quy định • Tên, ký hiệu tiền tệ Ký hiệu: Gồm 3 chữ: 2 chữ đầu thể hiện tên quốc gia, chữ cuối thể hiện tên gọi tiền tệ VD: USD (United States Dollar) VND (Vietnam Dong) JPY (Japan Yen) Ngoại lệ: EUR (EURO - European Euro) • Niêm yết tỷ giá Giá mua (bank buys) (bid rate) Giá bán (bank sells) (ask rate) 48/17/26 3 Một số quy định Phương pháp yết giá ngoại tệ Trực tiếp Gián tiếp (Anh, Mỹ, Úc) - Ngoại tệ đứng ở vị trí đồng tiền yết giá Vd: ở Việt Nam: 1 AUD=15,108.88VND - Ngoại tệ đứng ở vị trí đồng tiền định giá Vd: ở Anh: 1GBP = 1.9416 AUD Phân loại tỷ giá Căn cứ vào phương tiện thanh toán: Tỷ giá séc Tỷ giá hối phiếu Tỷ giá chuyển khoản Tỷ giá tiền mặt 5 Phân loại tỷ giá • Căn cứ vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối Tỷ giá giao ngay (Spot Rate) Tỷ giá Kỳ hạn (Forward Rate) • Căn cứ vào chế độ quản lý ngoại hối Tỷ giá cố định Tỷ giá thả nổi 68/17/26 4 Tỷ giá ngoại tệ ngày 17/8/2026 tại ngân hàng Vietcombank Ví dụ (Nguồn: Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam (2026). 7 Từ tỷ giá ở Bảng trên, hãy tính: a. Khách hàng mua 100 CAD tiền mặt thì trả bao nhiêu VND? b. Doanh nghiệp bán 100,000 EUR chuyển khoản thì thu về bao nhiêu VND? 88/17/26 5 Tỷ giá ngoại tệ ngày 17/8/2026 tại ngân hàng ANZ - Australia Ví dụ (Nguồn: ANZ Banking Group. (2026). 9 Từ tỷ giá ở Bảng trên, hãy tính: a. Khách hàng bán 500 GBP dưới dạng séc du lịch thì thu về bao nhiêu AUD? b. Doanh nghiệp mua 50,000 CAD chuyển khoản thì trả bao nhiêu AUD? 108/17/26 6 • ”...bản chất là rủi ro dòng tiền, liên quan đến tác động của biến động tỷ giá lên các khoản mục giao dịch như khoản phải thu (hợp đồng xuất khẩu), khoản phải trả (hợp đồng nhập khẩu) hoặc chuyển lợi nhuận về nước” (Papaioannou, 2006, p. 4) → Doanh nghiệp cần: - Dự báo biến động tỷ giá - Có các biện pháp phòng chống rủi ro tỷ giá Rủi ro tỷ giá 11 Các yếu tố tác động đến tỷ giá Tỷ giá được xác định bởi cân bằng cung cầu trên thị trường => Các yếu tố tác động đến cung cầu ngoại tệ sẽ ảnh hưởng đến tỷ giá. v Các yếu tố tác động: • Các yếu tố kinh tế: Lạm phát, lãi suất, tăng trưởng kinh tế, các chính sách kinh tế của chính phủ • Các yếu tố chính trị, xã hội, môi trường • Các yếu tố thuộc về con người: Tâm lý, Hoạt động của giới đầu cơ E E Q Sfe Dfe 128/17/26 7 Các yếu tố tác động đến tỷ giá v Lạm phát: Nếu lạm phát trong nước cao hơn lạm phát nước ngoài: Þ Giá nhập khẩu sẽ rẻ hơn, giá xuất khẩu đắt hơn Þ Nhập khẩu tăng, xuất khẩu giảm Þ Cầu ngoại tệ tăng, cung ngoại tệ giảm Þ Tỷ giá ngoại tệ tăng, đồng nội tệ giảm giá v Lãi suất Nếu lãi suất thực trong nước cao hơn lãi suất thực nước ngoài: Þ Luồng vốn chuyển từ các tài sản tài chính ghi bằng ngoại tệ sang nội tệ Þ Cung ngoại tệ tăng, cầu ngoại tệ giảm Þ Tỷ giá ngoại tệ giảm, đồng nội tệ tăng giá. 13 Các yếu tố tác động đến tỷ giá v Tăng trưởng thu nhập ÞNếu thu nhập trong nước tăng trưởng nhanh hơn nước ngoài ÞCả XK và NK đều tăng nhưng NK sẽ tăng nhanh hơn XK ÞCung và cầu ngoại tệ đều tăng nhưng cầu tăng nhanh hơn cung ÞTỷ giá ngoại tệ tăng, đồng nội tệ giảm giá v Các chính sách kinh tế của chính phủ - Tác động trực tiếp lên thị trường ngoại hối - Các chính sách tác động đến lạm phát, lãi suất - Các chính sách ảnh hưởng đến cán cân thương mại 148/17/26 8 Các yếu tố tác động đến tỷ giá v Kỳ vọng của giới đầu cơ Kỳ vọng của giới đầu cơ về tỷ giá sẽ ảnh hưởng đến cung cầu ngoại tệ và làm biến động tỷ giá: ü Giới đầu cơ kỳ vọng 1 đồng tiền tăng giá => mua vào đồng tiên đó nhiều hơn => tăng cầu đồng tiền đó ÞĐồng tiền tăng giá ü Giới đầu cơ kỳ vọng 1 đồng tiền giảm giá => bán ra đồng tiền đó nhiều hơn => tăng cung đồng tiền đó ÞĐồng tiền giảm giá Kỳ vọng giới đầu cơ thường dựa vào các thông tin về kinh tế, chính trị, xã hội… của các quốc gia. Kỳ vọng giới đầu cơ khiến thị trường bất ổn nhưng cũng tăng tính thanh khoản của thị trường 15 Các yếu tố tác động đến tỷ giá vTâm lý Tâm lý tác động đến cung, cầu các đồng tiền trên thị trường => gây ra biến động tỷ giá ü Người dân có tâm lý thích xài hàng ngoại hơn hàng nội => nhập khẩu tăng => cầu ngoại tệ tăng ÞTỷ giá tăng, đồng nội tệ giảm giá ü Người sở hữu vốn có xu hướng không tin tưởng vào một đồng tiền nào đó => nhu cầu sở hữu đồng tiền đó giảm => cầu đồng tiền đó giảm => Đồng tiền đó giảm giá. 168/17/26 9 Các yếu tố tác động đến tỷ giá Macro Factors US compared to Foreign Country: Using UK as an example Demand for BP Supply of BP Price of BP (USD/BP) Graph Inflation Inflation in US > Inflation in UK Inflation in US < Inflation in UK Real interest rate Real interest rate in US > Real interest rate in UK Real interest rate in US < Real interest rate in UK GNP Growth GNP growth in US is above normal; GNP growth in UK is normal GNP growth in US is below normal; GNP growth in UK is normal Government action BP is undervalued: both governments will buy BP (sell $) BP is overvalued: both governments will sell BP (buy $) Trade barriers UK increases trade barriers for US goods (decrease quotas or increase tariffs) UK decreases trade barriers for US goods (increase quotas or decrease tariffs) US increases trade barriers for UK goods (decrease quotas or increase tariffs) US decreases trade barriers for UK goods (increase quotas or decrease tariffs) Expectations BP ($) is expected to appreciate: traders borrow $, invest in BP BP ($) is expected to depreciate: traders borrow BP, invest in $ 17 Ảnh hưởng của tỷ giá Ø Tỷ giá ngoại tệ tăng (Nội tệ giảm giá) èCó lợi cho hoạt động xuất khẩu èBất lợi cho hoạt động nhập khẩu Ø Tỷ giá ngoại tệ giảm (Nội tệ tăng giá) èBất lợi cho hoạt động xuất khẩu èCó lợi cho hoạt động nhập khẩu Đọc: https://vneconomy.vn/doanh-nghiep-xuat-khau-chiuanh-huong-cua-bien-dong-ty-gia.htm 188/17/26 10 3.2. Thị trường ngoại hối Khái niệm Thị trường ngoại hối: Nơi thực hiện các giao dịch mua bán ngoại hối (ngoại tệ và các phương tiện có giá như ngoại tệ) Thị trường ngoại hối Thương mại và đầu tư quốc tế Đầu cơ Phòng chống rủi ro 19 Các đối tượng tham gia • Quản lý thị trường • Thực hiện các chính sách tiền tệ Ngân hàng trung ương • Thực hiện các giao dịch kinh doanh ngoại hối (ngân hàng và khách hàng) Ngân hàng thương mại • Thực hiện các giao dịch để kiếm lời, đề phòng rủi ro, giải quyết nhu cầu ngoại tệ Định chế phi ngân hàng • Giải quyết nhu cầu ngoại tệ, đầu cơ Doanh kiếm lời nghiệp • Làm trung gian giao dịch Các nhà môi giới 20